Волатильность HV IV
и цена опциона
и цена опциона
|
... · Обновлено: ... · Загрузка... · Загрузка просмотров...
Цена опциона меняется не только из‑за движения базового актива. Есть фактор, который способен увеличить или уменьшить премию даже при стабильном рынке — это волатильность.
Она отражает, насколько динамично ведёт себя инструмент, и показывает, чего ждут участники в будущем.
В этом материале мы объясним разницу между HV и IV и покажем, почему понимание волатильности становится для трейдера обязательным навыком.
Она отражает, насколько динамично ведёт себя инструмент, и показывает, чего ждут участники в будущем.
В этом материале мы объясним разницу между HV и IV и покажем, почему понимание волатильности становится для трейдера обязательным навыком.
Волатильность в контексте опционов
Когда речь идёт об опционах, важна не только цена базового актива, но и то, насколько подвижна эта цена. Чем сильнее меняются котировки за определённый промежуток времени, тем выше риск для участников рынка и тем дороже становится «право выбора» в виде опциона.
Для трейдера такая изменчивость играет ключевую роль. Она определяет, сколько стоит возможность открыть сделку в будущем. Даже если актив остаётся на одном уровне, увеличение колебаний вокруг этого уровня приводит к росту премии. Рынок закладывает в цену ожидание того, что движение может ускориться.
Важно понимать, что волатильность не является абстрактной величиной для аналитиков. Это реальный показатель, который напрямую влияет на прибыльность торговли. Один и тот же опцион в разные периоды может стоить по‑разному даже без весомого изменения цены базового актива.
Для трейдера такая изменчивость играет ключевую роль. Она определяет, сколько стоит возможность открыть сделку в будущем. Даже если актив остаётся на одном уровне, увеличение колебаний вокруг этого уровня приводит к росту премии. Рынок закладывает в цену ожидание того, что движение может ускориться.
Важно понимать, что волатильность не является абстрактной величиной для аналитиков. Это реальный показатель, который напрямую влияет на прибыльность торговли. Один и тот же опцион в разные периоды может стоить по‑разному даже без весомого изменения цены базового актива.
Историческая волатильность (HV)
HV расшифровывается как Historical Volatility и показывает, насколько сильно и часто менялась цена базового актива в прошлом. Это статистика выбранного периода, которая суммирует амплитуду колебаний. Чем выше показатель, тем резче были движения.
В практике расчёта HV применяют разные временные промежутки. Их выбирают в зависимости от того, интересует ли трейдера динамика на короткой дистанции или более продолжительный период. Значение выражается в процентах. Низкие цифры означают спокойный рынок, высокие указывают на нервные отрезки.
Зачем это опционщику. HV помогает понять, когда опционы стоили дешевле, а когда рынок оценивал риск дороже и делал их более дорогими. Всплески прошлой изменчивости часто совпадают с моментами, когда опционы начинали дорожать даже при той же цене базового актива. HV остаётся справкой из прошлого, поэтому её стоит сочетать с другими показателями.
В практике расчёта HV применяют разные временные промежутки. Их выбирают в зависимости от того, интересует ли трейдера динамика на короткой дистанции или более продолжительный период. Значение выражается в процентах. Низкие цифры означают спокойный рынок, высокие указывают на нервные отрезки.
Зачем это опционщику. HV помогает понять, когда опционы стоили дешевле, а когда рынок оценивал риск дороже и делал их более дорогими. Всплески прошлой изменчивости часто совпадают с моментами, когда опционы начинали дорожать даже при той же цене базового актива. HV остаётся справкой из прошлого, поэтому её стоит сочетать с другими показателями.
Подразумеваемая или ожидаемая волатильность (IV)
IV расшифровывается как Implied Volatility и часто её называют ожидаемой.
В отличие от HV, которая показывает прошлые колебания, IV отражает взгляд рынка на будущее. Этот показатель заложен в текущую стоимость опциона и рассчитывается не напрямую, а через специальные модели ценообразования.
Когда IV растёт, это значит, что участники рынка ждут более сильных движений и заранее закладывают риск в премию. Это приводит к тому, что опционы становятся дороже даже без изменения цены базового актива.
Когда IV снижается, ожидания становятся спокойнее и премии уменьшаются.
Для начинающего трейдера IV полезна как индикатор настроения. Она показывает, насколько рынок готов платить за защиту или за шанс заработать на будущем движении. Именно поэтому IV называют барометром ожиданий.
В отличие от HV, которая показывает прошлые колебания, IV отражает взгляд рынка на будущее. Этот показатель заложен в текущую стоимость опциона и рассчитывается не напрямую, а через специальные модели ценообразования.
Когда IV растёт, это значит, что участники рынка ждут более сильных движений и заранее закладывают риск в премию. Это приводит к тому, что опционы становятся дороже даже без изменения цены базового актива.
Когда IV снижается, ожидания становятся спокойнее и премии уменьшаются.
Для начинающего трейдера IV полезна как индикатор настроения. Она показывает, насколько рынок готов платить за защиту или за шанс заработать на будущем движении. Именно поэтому IV называют барометром ожиданий.
Расхождение HV и IV
Историческая и ожидаемая волатильность не всегда идут рядом.
HV показывает то, что рынок уже пережил, а IV отражает ожидания будущего. Иногда они совпадают, но нередко значения сильно расходятся.
Для трейдера разница важна. Например, HV может оставаться низкой, если в прошлом цена была спокойной. В то же время IV может расти, если участники ждут новостей или событий, которые способны встряхнуть рынок. В такой ситуации опционы становятся дорогими, хотя сам актив ещё не показал резких движений.
Бывает и обратное. HV высока после бурных колебаний, а IV снижается, когда рынок считает, что пик напряжения уже позади. Тогда опционы дешевеют, даже если история выглядит тревожно.
Сравнение HV и IV помогает понять, как рынок оценивает риск сегодня и насколько эти оценки отличаются от фактической картины прошлого. Для работы с опционами это один из ключевых ориентиров.
HV показывает то, что рынок уже пережил, а IV отражает ожидания будущего. Иногда они совпадают, но нередко значения сильно расходятся.
Для трейдера разница важна. Например, HV может оставаться низкой, если в прошлом цена была спокойной. В то же время IV может расти, если участники ждут новостей или событий, которые способны встряхнуть рынок. В такой ситуации опционы становятся дорогими, хотя сам актив ещё не показал резких движений.
Бывает и обратное. HV высока после бурных колебаний, а IV снижается, когда рынок считает, что пик напряжения уже позади. Тогда опционы дешевеют, даже если история выглядит тревожно.
Сравнение HV и IV помогает понять, как рынок оценивает риск сегодня и насколько эти оценки отличаются от фактической картины прошлого. Для работы с опционами это один из ключевых ориентиров.
Практическое применение
Знание того, как ведут себя HV и IV, помогает принимать решения в реальной торговле. Несколько ключевых ориентиров
Чтобы это было нагляднее, представим простой пример.
Фьючерс торгуется +/- на одном уровне, допустим в районе 100 000 пунктов. При низкой IV опцион Call со страйком ATM может стоить 5 000 рублей. Если же IV вырастает, его премия способна увеличиться до 8 000 рублей, хотя сам фьючерс по цене считай не изменился. Для покупателя это значит, что право выбора становится дороже, а для продавца — что он получает больше премии, но и несёт больший риск.
- Покупка опционов чаще выгодна при низкой IV, когда премии стоят дешевле и рынок закладывает минимальные ожидания движений
- Продажа опционов интереснее при высокой IV, когда премии выше, но важно учитывать возросший риск
- Перед значимыми событиями, такими как заседание ЦБ или публикация отчётности, IV обычно растёт, и опционы дорожают ещё до фактического движения цены базового актива
- Сравнение HV и IV даёт понимание, насколько ожидания рынка совпадают или расходятся с прошлыми данными, что можно использовать для выбора стратегии
Чтобы это было нагляднее, представим простой пример.
Фьючерс торгуется +/- на одном уровне, допустим в районе 100 000 пунктов. При низкой IV опцион Call со страйком ATM может стоить 5 000 рублей. Если же IV вырастает, его премия способна увеличиться до 8 000 рублей, хотя сам фьючерс по цене считай не изменился. Для покупателя это значит, что право выбора становится дороже, а для продавца — что он получает больше премии, но и несёт больший риск.
“
P.S. Если трейдер купил опцион, он остаётся покупателем на всём протяжении его жизни. Даже при росте IV и увеличении премии он не превращается в продавца. Продавцом считается только та сторона, которая изначально продала контракт и несёт обязательства. Покупатель может перепродать опцион на рынке другому участнику и зафиксировать прибыль, но при этом его роль остаётся ролью покупателя.
Мини-глоссарий
- Волатильность — показатель изменчивости цены базового актива
- HV (Historical Volatility, историческая волатильность) — отражает фактические колебания цены в прошлом
- IV (Implied Volatility, ожидаемая волатильность) — показатель, заложенный в цену опциона и отражающий ожидания рынка на будущее
- Страйк — цена, по которой может быть исполнен опцион
- ATM (At The Money) — опцион, у которого страйк близок к текущей цене базового актива
В заключении
Волатильность формирует основу ценообразования опционов. Разобравшись с различиями между HV и IV, мы видим две стороны рынка: фактическую историю и ожидания участников. Это знание помогает оценивать риск, понимать настроение и принимать более осознанные решения.
Для трейдера важно помнить, что рост или падение IV способен менять премию даже без движения базового актива. Именно поэтому работа с опционами невозможна без анализа волатильности — она даёт ключ к пониманию того, почему один и тот же контракт сегодня может стоить дороже, чем вчера.
Закрепить материал лучше всего через практику. Мы предлагаем пройти тест, чтобы проверить, насколько хорошо усвоены основные понятия. Это поможет превратить прочитанное в рабочий навык.
Дальше мы сделаем шаг к моделям расчёта цены опциона. В следующей статье будут разобраны Black-Scholes и другие подходы, которые связывают премию с волатильностью и ожиданиями рынка. Так картина станет ещё более цельной и понятной.
Для трейдера важно помнить, что рост или падение IV способен менять премию даже без движения базового актива. Именно поэтому работа с опционами невозможна без анализа волатильности — она даёт ключ к пониманию того, почему один и тот же контракт сегодня может стоить дороже, чем вчера.
Закрепить материал лучше всего через практику. Мы предлагаем пройти тест, чтобы проверить, насколько хорошо усвоены основные понятия. Это поможет превратить прочитанное в рабочий навык.
Дальше мы сделаем шаг к моделям расчёта цены опциона. В следующей статье будут разобраны Black-Scholes и другие подходы, которые связывают премию с волатильностью и ожиданиями рынка. Так картина станет ещё более цельной и понятной.
✅ Владимир Ткаченко
- 5 лет в трейдинге - ежедневная торговля и удовольствие от процесса;
- Ученик управляющего — годовое очное обучение, 300+ часов практики;
- Автор методики «Трендовая спекуляция» — 67% точности на фьючерсах;
- 20+ учеников, 85% из них торгуют в плюс через 6 месяцев после обучения;
- Волшебник;
Подпишись на мой канал #ТЫЖЕТРЕЙДЕР или пиши в личный чат 👇
Вопросы, дополнения, опыт
Часто задаваемые вопросы FAQ
Для этого используют опционные доски в терминалах или специальные индикаторы. Они показывают динамику implied volatility по сериям и страйкам.
У каждого инструмента свой диапазон. Для валют он один, для нефти другой. Важно изучать историю именно выбранного актива, а не ориентироваться на общий уровень.
Рынок заранее закладывает риск. Даже без движения цены ожидания новостей повышают стоимость защиты или спекулятивных возможностей.
Да, стратегии волатильности строятся именно на этом. Если IV заметно выше HV, многие трейдеры продают опционы, рассчитывая на её возврат к средним значениям.
Да, самым известным является индекс VIX по S&P 500. На Московской бирже также рассчитываются собственные индикаторы. Один из них — индекс волатильности RVI, который отражает динамику цен на инструмент за предыдущие годы и помогает выявлять повторяющиеся тренды, давая ориентир по настроению рынка.
Предыдущая тема
Опционная доска в QUIK
Следующая тема
Модели расчёта цены опциона
Все материалы журнала «Точка Тренда» — тексты и изображения — являются авторскими и защищены законом.
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер