Простые сделки
с ванильными опционами
с ванильными опционами
|
... · Обновлено: ... · Загрузка... · Загрузка просмотров...
Продолжаем цикл про опционы простыми словами. В прошлых материалах уже разбирали, что двигает премию — время до экспирации, подразумеваемая волатильность и положение цены относительно страйка. Заодно познакомились с базовыми «греками» и увидели, как они отражаются в опционной доске.
Теперь логично перейти к торговым позициям. В практике опционного трейдера встречаются одиночные сделки, спреды, многоногие конструкции и подходы, где в центре внимания волатильность. Начинать сразу с комбинаций — не лучшая идея. Разумнее идти ступенями — сначала одиночные позиции, затем спреды и многоногие решения.
Наша цель — заложить основу и научить читать payoff‑графики. Поймём, где проходит точка безубытка, как выглядят плоские участки и наклон, что меняется при сдвиге цены и при изменении волатильности. После этого любая позиция читается быстрее и спокойнее.
Теперь логично перейти к торговым позициям. В практике опционного трейдера встречаются одиночные сделки, спреды, многоногие конструкции и подходы, где в центре внимания волатильность. Начинать сразу с комбинаций — не лучшая идея. Разумнее идти ступенями — сначала одиночные позиции, затем спреды и многоногие решения.
Наша цель — заложить основу и научить читать payoff‑графики. Поймём, где проходит точка безубытка, как выглядят плоские участки и наклон, что меняется при сдвиге цены и при изменении волатильности. После этого любая позиция читается быстрее и спокойнее.
Одиночные позиции — это ванильные опционы
«Ванильный опцион» может ассоциироваться с приятным вкусом, но в финансах это про простоту. Термин пришёл с англоязычных рынков как plain vanilla, то есть базовый вариант без добавок и особых условий.
В одиночных позициях, которые ещё называют ванильными, возможны и покупки, и продажи опциона. В текущей статье мы разберём только покупки Call, а в следующей покупку Put. Потому что покупая опцион легче почувствовать логику графика прибыли и убытка при разных ценах базового актива на экспирации. И самое главное, что при покупке легче держать риск под контролем, ведь потери заранее ограничены уплаченной премией.
Что касается продажи Колла и Пута, то эту тему мы оставим для материала про комбинации. Сейчас важно запомнить, что в одиночной продаже риск всегда выше, особенно без покрытия. Покрытие означает, что короткий Колл открывается на фоне длинной позиции в базовом активе, и часть риска перекрыта. Без такого условия убыток может расти без ограничений.
Мы сами не используем голые продажи и не советуем начинать трейдинг именно с них. Такая позиция требует повышенного ГО, чувствительна к ценовым разрывам и очень быстро выходит за пределы комфортного риска.
В одиночных позициях, которые ещё называют ванильными, возможны и покупки, и продажи опциона. В текущей статье мы разберём только покупки Call, а в следующей покупку Put. Потому что покупая опцион легче почувствовать логику графика прибыли и убытка при разных ценах базового актива на экспирации. И самое главное, что при покупке легче держать риск под контролем, ведь потери заранее ограничены уплаченной премией.
Что касается продажи Колла и Пута, то эту тему мы оставим для материала про комбинации. Сейчас важно запомнить, что в одиночной продаже риск всегда выше, особенно без покрытия. Покрытие означает, что короткий Колл открывается на фоне длинной позиции в базовом активе, и часть риска перекрыта. Без такого условия убыток может расти без ограничений.
Мы сами не используем голые продажи и не советуем начинать трейдинг именно с них. Такая позиция требует повышенного ГО, чувствительна к ценовым разрывам и очень быстро выходит за пределы комфортного риска.
Payoff‑график в TradingView и других конструкторах
Прежде чем разбирать стратегии, важно научиться читать payoff‑графики. Они показывают, как будет выглядеть результат позиции при разных ценах базового актива к моменту экспирации.
Сегодня такие инструменты доступны прямо в терминалах. В 2025 году в TradingView появился раздел «Опционы» с конструктором стратегий. В нём можно собрать сделку и сразу увидеть её профиль прибыли и убытка. Это один из самых удобных способов быстро освоить payoff‑графики и понять смысл каждой позиции.
Что мы видим в конструкторе. По горизонтали расположена шкала цен базового актива. По вертикали отмечен итог по позиции — прибыль или убыток в деньгах.
Дополнительно выводятся ключевые параметры:
Как только выбирается один из шаблонов стратегий, конструктор отрисовывает актуальный график. Одновременно появляется возможность выбрать: дату истечения срока действия опциона, страйк, размер лота опционного контракта, а также добавить кривую с греками. Внизу графика выводятся значения дельты, гаммы, теты, веги и ро. Всё это помогает заранее увидеть, как будет выглядеть позиция и какие параметры стоит учесть перед её открытием.
Сегодня такие инструменты доступны прямо в терминалах. В 2025 году в TradingView появился раздел «Опционы» с конструктором стратегий. В нём можно собрать сделку и сразу увидеть её профиль прибыли и убытка. Это один из самых удобных способов быстро освоить payoff‑графики и понять смысл каждой позиции.
Что мы видим в конструкторе. По горизонтали расположена шкала цен базового актива. По вертикали отмечен итог по позиции — прибыль или убыток в деньгах.
Дополнительно выводятся ключевые параметры:
- Цена базового актива — текущая котировка инструмента.
- Максимальная прибыль — верхняя граница дохода, если она есть.
- Максимальный убыток — наибольшая возможная потеря.
- Успешность — вероятность, что стратегия даст плюс на экспирации.
- Точка безубыточности — уровень цены, где результат равен нулю.
- Размер лота — количество базового актива, которое соответствует одному опционному контракту.
Как только выбирается один из шаблонов стратегий, конструктор отрисовывает актуальный график. Одновременно появляется возможность выбрать: дату истечения срока действия опциона, страйк, размер лота опционного контракта, а также добавить кривую с греками. Внизу графика выводятся значения дельты, гаммы, теты, веги и ро. Всё это помогает заранее увидеть, как будет выглядеть позиция и какие параметры стоит учесть перед её открытием.
Длинный колл (Long Call) — покупка опциона Call
Представим, что сегодня 08 сентября 2025 года и мы берём в качестве примера опцион на фьючерс золота на бирже COMEX. Экспирация — 9 окт. 2025 (31 день до истечения), размер 1 контракт. Страйк выбираем 3750 при текущей цене 3650.
Такой выбор не случайный и он значит, что опцион находится OTM (Out of The Money) — вне денег. На его профиле хорошо видно, как формируется точка безубыточности и где начинается прибыль.
Максимальный убыток заранее известен и ограничен премией. Потенциальная прибыль не ограничена — рост цены базового актива может продолжаться без границ. Именно в этом особенность длинного колла: риск фиксирован, а возможности открыты.
В примере точка безубыточности нашей позиции — это страйк 3750 + премия.
Обрати еще внимание, что в конструкторе опционов рассчитывается показатель «успешность». Он показывает вероятность того, что позиция будет в плюсе к моменту экспирации. Расчёт идёт на основе текущей ожидаемой волатильности (IV) и срока до истечения. Система строит вероятностную кривую цен и отмечает долю случаев, когда цена окажется выше уровня безубытка. У OTM вероятность ниже, чем у ATM, потому что цене нужно пройти большее расстояние.
Как читать график PayOff. По горизонтали откладывается цена базового актива на экспирации, по вертикали — результат позиции. До страйка линия держится на уровне минус премия. В точке 3750 + премия начинается зона безубытка, а дальше профиль уходит вверх и показывает рост прибыли вместе с ценой базового актива.
Греки для OTM‑колла и их практическое значение:
Такой выбор не случайный и он значит, что опцион находится OTM (Out of The Money) — вне денег. На его профиле хорошо видно, как формируется точка безубыточности и где начинается прибыль.
Максимальный убыток заранее известен и ограничен премией. Потенциальная прибыль не ограничена — рост цены базового актива может продолжаться без границ. Именно в этом особенность длинного колла: риск фиксирован, а возможности открыты.
В примере точка безубыточности нашей позиции — это страйк 3750 + премия.
Обрати еще внимание, что в конструкторе опционов рассчитывается показатель «успешность». Он показывает вероятность того, что позиция будет в плюсе к моменту экспирации. Расчёт идёт на основе текущей ожидаемой волатильности (IV) и срока до истечения. Система строит вероятностную кривую цен и отмечает долю случаев, когда цена окажется выше уровня безубытка. У OTM вероятность ниже, чем у ATM, потому что цене нужно пройти большее расстояние.
Как читать график PayOff. По горизонтали откладывается цена базового актива на экспирации, по вертикали — результат позиции. До страйка линия держится на уровне минус премия. В точке 3750 + премия начинается зона безубытка, а дальше профиль уходит вверх и показывает рост прибыли вместе с ценой базового актива.
Греки для OTM‑колла и их практическое значение:
- Дельта 0,33 — показывает чувствительность опциона к движению цены. Её можно трактовать как вероятность того, что опцион окажется «в деньгах».
- Гамма 0,0021 — отвечает за скорость изменения дельты. Чем ближе цена к страйку, тем быстрее растёт дельта.
- Тета −1,18 — отражает временной распад. Позиция ежедневно теряет около 1 $ из‑за времени. Для коротких серий эффект сильнее.
- Вега 3,84 — чувствительность к волатильности. Рост IV на 1% добавит примерно 3,84 к цене опциона.
- Ро 0,98 — влияние ставок. Для нашей практики это скорее справочный параметр.
Греки при покупке Call и линии на графике PayOFF
В конструкторе можно включать отображение отдельных греков. Тогда на payoff‑графике появляется дополнительная кривая. Её форма показывает, как именно меняется выбранный параметр при движении цены базового актива.
Зачем всё это нужно трейдеру. Необязательно держать в поле зрения все значения и линии греков сразу. При покупке Call базовые ориентиры — дельта и тета. Если есть ожидание роста волатильности, подключают вегу. Гамма помогает лучше понимать поведение дельты возле страйка. А ро в повседневной торговле можно оставить за кадром.
- Дельта. Смотрят, когда нужно оценить вероятность, что опцион окажется в деньгах. Для длинного колла рост дельты подсказывает, что позиция начинает реагировать почти как сам фьючерс. Полезно, если решаешь — держать контракт дальше или зафиксировать.
- Гамма. Важно отслеживать рядом со страйком. Она показывает, насколько резко будет меняться дельта. На практике помогает понять, что будет, если цена начнёт «колебаться» возле уровня — чувствительность резко возрастает.
- Тета. Смотрят всегда, если держишь опцион до экспирации. Она прямо показывает, сколько стоит тебе каждый день ожидания. Для длинного колла тета отрицательная — каждый день премия тает. Это нужно учитывать при решении, держать ли позицию или закрыть раньше.
- Вега. Становится ключевой, когда ждёшь изменения волатильности. Если рынок перед новостями или событиями, то рост IV добавляет стоимости длинному коллу. Если же волатильность снижается, премия дешевеет.
- Ро. На практике почти не используют для краткосрочной торговли. Важно лишь в долгих сериях, где ставки реально могут изменить цену.
Зачем всё это нужно трейдеру. Необязательно держать в поле зрения все значения и линии греков сразу. При покупке Call базовые ориентиры — дельта и тета. Если есть ожидание роста волатильности, подключают вегу. Гамма помогает лучше понимать поведение дельты возле страйка. А ро в повседневной торговле можно оставить за кадром.
Мини-глоссарий
- Ванильный опцион — стандартный Call или Put без дополнительных условий.
- Call (колл) — опцион, дающий право купить базовый актив по страйку.
- Put (пут) — опцион, дающий право продать базовый актив по страйку.
- Базовый актив (БА) — инструмент, на который выпущен опцион (например, фьючерс на золото на бирже COMEX).
- Страйк (strike) — цена, по которой можно купить или продать базовый актив при исполнении опциона.
- Премия — цена опциона. Её платит покупатель и получает продавец.
- Экспирация — дата окончания срока действия опциона.
- Точка безубыточности — уровень цены базового актива на экспирации, где результат позиции равен нулю.
- ATM (At The Money) — при деньгах — цена БА примерно равна страйку.
- OTM (Out of The Money) — вне денег — опцион, который не имеет внутренней стоимости (для колла цена БА ниже страйка).
- ITM (In The Money) — в деньгах — опцион с внутренней стоимостью (для колла цена БА выше страйка).
- Внутренняя стоимость — часть премии, которая уже заложена за счёт выгодного уровня страйка.
- Временная стоимость — часть премии, зависящая от оставшегося времени до экспирации и волатильности.
- Гарантийное обеспечение (ГО) — залог у брокера для открытия позиции.
- Греки — показатели чувствительности цены опциона к разным факторам (дельта, гамма, тета, вега, ро).
В заключении
Длинный колл — это простая и наглядная стратегия, но у неё есть важные ограничения. Чтобы позиция вышла в плюс, рост базового актива должен быть не только в «правильную» сторону, но и достаточно быстрым и сильным. Иначе временной распад и уплаченная премия могут съесть потенциальный результат. Именно поэтому у новичков длинный Колл часто «сгорает» даже на растущем рынке.
Тем не менее, эта стратегия ценна как учебный инструмент. На ней легко увидеть, как работает премия, как проявляются греки и почему время и волатильность важны не меньше направления цены. На практике длинный Колл редко используют в чистом виде для долгого удержания. Чаще он становится частью комбинаций, где риск и потенциал распределяются более сбалансированно.
В следующем материале мы перейдём к покупке Пута и разберём, как работать с медвежьим сценарием. Постепенно эти шаги сложатся в фундамент, на котором строятся спреды и многоногие конструкции.
Тем не менее, эта стратегия ценна как учебный инструмент. На ней легко увидеть, как работает премия, как проявляются греки и почему время и волатильность важны не меньше направления цены. На практике длинный Колл редко используют в чистом виде для долгого удержания. Чаще он становится частью комбинаций, где риск и потенциал распределяются более сбалансированно.
В следующем материале мы перейдём к покупке Пута и разберём, как работать с медвежьим сценарием. Постепенно эти шаги сложатся в фундамент, на котором строятся спреды и многоногие конструкции.
✅ Владимир Ткаченко
- 5 лет в трейдинге - ежедневная торговля и удовольствие от процесса;
- Ученик управляющего — годовое очное обучение, 300+ часов практики;
- Автор методики «Трендовая спекуляция» — 67% точности на фьючерсах;
- 20+ учеников, 85% из них торгуют в плюс через 6 месяцев после обучения;
- Волшебник;
Подпишись на мой канал #ТЫЖЕТРЕЙДЕР или пиши в личный чат 👇
Вопросы, дополнения, опыт
Часто задаваемые вопросы FAQ
Когда ожидается импульсное движение базового актива и есть достаточный срок до экспирации, чтобы премия не таяла слишком быстро.
Короткие серии стоят дешевле, но быстрее теряют стоимость. Длинные дороже, но дают больше времени, чтобы прогноз реализовался.
ATM дороже, но чувствительнее к движению цены. OTM дешевле, но вероятность выйти в плюс ниже. Выбор зависит от ожиданий по силе движения.
Это оценка вероятности, что позиция будет в прибыли на экспирации. Она рассчитывается на основе IV и срока жизни опциона.
Они помогают понять, какие факторы влияют на премию именно сейчас: цена, время или волатильность, и вовремя скорректировать решение.
Предыдущая тема
Дельта опциона что это и как использовать в торговле
Следующая тема
СКОРО...
Все материалы журнала «Точка Тренда» — тексты и изображения — являются авторскими и защищены законом.
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер