Базовый актив, Премия
Серии & ITM · ATM · OTM
Серии & ITM · ATM · OTM
|
... · Обновлено: ... · Загрузка... · Загрузка просмотров...
Опционы кажутся запутанными до тех пор, пока не разложишь их на простые элементы. В прошлом материале мы уже говорили о Call и Put, а теперь делаем следующий шаг.
Ты узнаешь, что такое серии опционов, как формируется премия, чем отличаются внутренняя и временная стоимость и как определить положение опциона — вне денег, при деньгах или в деньгах.
Если разобраться в этих понятиях, чтение доски опционов превращается из набора цифр в понятную картину, на основе которой можно принимать решения.
Ты узнаешь, что такое серии опционов, как формируется премия, чем отличаются внутренняя и временная стоимость и как определить положение опциона — вне денег, при деньгах или в деньгах.
Если разобраться в этих понятиях, чтение доски опционов превращается из набора цифр в понятную картину, на основе которой можно принимать решения.
Что такое базовый актив
Основа любого дериватива на срочном рынке — базовый актив. По сути, это первичный актив, который имеет собственную стоимость. Опцион завязан именно на его цену. Если базовый актив меняется в цене, то меняются и параметры опционного контракта.
Чтобы было понятнее, приведём основные виды базовых активов:
Акции — опцион отражает движение конкретной компании. Например, опционы на акции «Газпрома» или «Сбербанка».
Фьючерсы — это биржевые контракты на товар, валюту или индекс. Они удобны тем, что имеют высокую ликвидность. Например, опционы на фьючерс нефти Brent или на Природный Газ.
Индексы — позволяют работать с целым рынком. Например, опционы на индекс Московской Биржи отражают движение корзины крупнейших компаний.
Чтобы было понятнее, приведём основные виды базовых активов:
Акции — опцион отражает движение конкретной компании. Например, опционы на акции «Газпрома» или «Сбербанка».
Фьючерсы — это биржевые контракты на товар, валюту или индекс. Они удобны тем, что имеют высокую ликвидность. Например, опционы на фьючерс нефти Brent или на Природный Газ.
Индексы — позволяют работать с целым рынком. Например, опционы на индекс Московской Биржи отражают движение корзины крупнейших компаний.
Как устроены опционы на срочном рынке
На срочном рынке у каждого опциона есть покупатель и продавец. Но в реальности их связь не прямая. Между ними всегда стоит биржа — она берёт на себя роль гаранта. Это значит, что сделка будет исполнена даже если одна из сторон окажется неплатёжеспособной.
Зачем так сделано? Для того чтобы исключить риск невыполнения обязательств. Биржа выступает центральным контрагентом и берёт на себя ответственность за расчёты. Если покупатель опциона захочет реализовать своё право, он получает результат через расчётную систему биржи. Продавцу, в свою очередь, биржа обеспечивает выполнение встречных обязательств.
Такой механизм делает рынок надёжным. Ты всегда понимаешь, что опционная сделка исполнится независимо от того, кто стоит по другую сторону контракта. Это одно из ключевых отличий организованного рынка от торговли «вне биржи».
Пример: когда мы покупаем опцион на фьючерс Доллар/Рубль (Si), мы не ищем конкретного продавца. Биржа фиксирует нашу сделку и сама гарантирует её исполнение. Для начинающего трейдера это важный момент — можно сосредоточиться на анализе рынка, не переживая за надёжность контрагента.
Важно понимать и другой момент — ликвидность. Биржа действительно гарантирует исполнение сделки, но если по выбранному опциону мало участников, то продать или купить его по справедливой цене может быть сложно. Для этого на рынке присутствуют маркет‑мейкеры, которые поддерживают котировки и помогают сохранить возможность сделки.
Поэтому, открывая позицию, лучше выбирать серии с достаточным оборотом.
Зачем так сделано? Для того чтобы исключить риск невыполнения обязательств. Биржа выступает центральным контрагентом и берёт на себя ответственность за расчёты. Если покупатель опциона захочет реализовать своё право, он получает результат через расчётную систему биржи. Продавцу, в свою очередь, биржа обеспечивает выполнение встречных обязательств.
Такой механизм делает рынок надёжным. Ты всегда понимаешь, что опционная сделка исполнится независимо от того, кто стоит по другую сторону контракта. Это одно из ключевых отличий организованного рынка от торговли «вне биржи».
Пример: когда мы покупаем опцион на фьючерс Доллар/Рубль (Si), мы не ищем конкретного продавца. Биржа фиксирует нашу сделку и сама гарантирует её исполнение. Для начинающего трейдера это важный момент — можно сосредоточиться на анализе рынка, не переживая за надёжность контрагента.
Важно понимать и другой момент — ликвидность. Биржа действительно гарантирует исполнение сделки, но если по выбранному опциону мало участников, то продать или купить его по справедливой цене может быть сложно. Для этого на рынке присутствуют маркет‑мейкеры, которые поддерживают котировки и помогают сохранить возможность сделки.
Поэтому, открывая позицию, лучше выбирать серии с достаточным оборотом.
Текущая цена: 3 338,7
| Тета | Вега | Гамма | Дельта | Теор. цена | IV% | Страйк | IV% | Теор. цена | Дельта | Гамма | Вега | Тета |
|---|
W — недельная серия M — месячная серия Q — квартальная серия
Серии опционов
Когда речь заходит об опционах, важно понимать, что они выпускаются не поштучно, а сериями. Серия — это набор контрактов, у которых один и тот же базовый актив и дата экспирации, но разные страйки.
Пример: опционы на фьючерс золото (GD) с датой экспирации в сентябре образуют целую серию. Сейчас сам фьючерс торгуется на уровне около 3 338,7. В серии будут опционы с разными страйками: один на 3 300, другой — 3 350, третий — 3 400 и так далее и так далее. У всех дата исполнения совпадает, различие только в цене исполнения.
В торговой практике такие серии называют «ближними» и «дальними». Ближняя серия — это опционы с ближайшей датой экспирации. Они дешевле, но их временная стоимость быстрее убывает. Дальняя серия — это опционы с более поздним сроком исполнения, они стоят дороже, зато дают больше времени для развития сценария.
Для трейдера это удобно. Ты видишь на доске опционов целую линейку контрактов и можешь выбрать тот, который лучше подходит под твой сценарий. Одним важен дешёвый контракт «вне денег», другим — более дорогой, но надёжный «в деньгах».
Биржа формирует такие серии заранее и обновляет их по мере появления новых сроков. Благодаря этому рынок остаётся прозрачным. Всегда понятно, какие опционы доступны сейчас и когда они закончат своё обращение.
Пример: опционы на фьючерс золото (GD) с датой экспирации в сентябре образуют целую серию. Сейчас сам фьючерс торгуется на уровне около 3 338,7. В серии будут опционы с разными страйками: один на 3 300, другой — 3 350, третий — 3 400 и так далее и так далее. У всех дата исполнения совпадает, различие только в цене исполнения.
В торговой практике такие серии называют «ближними» и «дальними». Ближняя серия — это опционы с ближайшей датой экспирации. Они дешевле, но их временная стоимость быстрее убывает. Дальняя серия — это опционы с более поздним сроком исполнения, они стоят дороже, зато дают больше времени для развития сценария.
Для трейдера это удобно. Ты видишь на доске опционов целую линейку контрактов и можешь выбрать тот, который лучше подходит под твой сценарий. Одним важен дешёвый контракт «вне денег», другим — более дорогой, но надёжный «в деньгах».
Биржа формирует такие серии заранее и обновляет их по мере появления новых сроков. Благодаря этому рынок остаётся прозрачным. Всегда понятно, какие опционы доступны сейчас и когда они закончат своё обращение.
Премия опциона
Когда ты смотришь на доску опционов, первое, что бросается в глаза — это цена самого опциона. Эта цена и называется премией. По сути, премия — это то, сколько рынок готов заплатить за право купить или продать базовый актив по выбранному страйку. Премия опциона состоит из двух частей:
Внутренняя стоимость — отражает реальную выгоду, которую даёт опцион уже сейчас. Например, если фьючерс на Юань/Рубль стоит 11,288, а у тебя есть Сall со страйком 11,000, то разница в 0,288 — это и есть внутренняя стоимость.
Временная стоимость — это надбавка за возможность, которую даёт опцион до даты экспирации. Например, опцион с экспирацией через три месяца будет стоить дороже, чем аналогичный контракт с истечением через неделю, даже если текущая цена фьючерса остаётся той же. Эта разница и есть временная стоимость. Разница в цене и есть временная стоимость.
Для нас важно не только знать эти термины, но и уметь видеть их на практике. Внутренняя стоимость показывает, есть ли уже выгода в моменте, а временная стоимость отражает ожидания рынка на будущее. Чем ближе дата экспирации, тем быстрее уменьшается временная часть премии.
Таким образом, премия опциона — это не просто цена, а источник информации о том, как рынок оценивает текущую ситуацию и будущее движение базового актива.
Внутренняя стоимость — отражает реальную выгоду, которую даёт опцион уже сейчас. Например, если фьючерс на Юань/Рубль стоит 11,288, а у тебя есть Сall со страйком 11,000, то разница в 0,288 — это и есть внутренняя стоимость.
Временная стоимость — это надбавка за возможность, которую даёт опцион до даты экспирации. Например, опцион с экспирацией через три месяца будет стоить дороже, чем аналогичный контракт с истечением через неделю, даже если текущая цена фьючерса остаётся той же. Эта разница и есть временная стоимость. Разница в цене и есть временная стоимость.
Для нас важно не только знать эти термины, но и уметь видеть их на практике. Внутренняя стоимость показывает, есть ли уже выгода в моменте, а временная стоимость отражает ожидания рынка на будущее. Чем ближе дата экспирации, тем быстрее уменьшается временная часть премии.
Таким образом, премия опциона — это не просто цена, а источник информации о том, как рынок оценивает текущую ситуацию и будущее движение базового актива.
Текущая цена: 3 338,7
| Тета | Вега | Гамма | Дельта | Теор. цена | Страйк | Теор. цена | Дельта | Гамма | Вега | Тета |
|---|
ITM — в деньгах ATM — при деньгах OTM — вне денег
Как понять, в каком положении находится опцион
После того как мы разобрались с премией, следующий шаг — понять, как оценить положение опциона относительно цены базового актива. Для этого используют три термина:
Как это работает на примерах
Вне денег (OTM) — опцион пока не даёт выгоды. Например, фьючерс стоит 95 000, а у тебя Call со страйком 100 000. В такой ситуации право купить дороже текущего рынка не имеет смысла, поэтому выгоды нет и опцион остаётся вне денег.
При деньгах (ATM) — цена базового актива почти совпадает со страйком опциона. Такой контракт можно рассматривать как «нейтральный» по положению.
В деньгах (ITM) — опцион уже приносит выгоду. Например, если фьючерс торгуется по 3 300, а у тебя Put со страйком 3 350, то ты имеешь право продать дороже рынка. Эта разница в 50 пунктов и есть внутренняя выгода опциона, поэтому он считается ITM.
Почему это важно? Для начинающего трейдера такие термины — это быстрый способ понять реальную ценность опциона. OTM обычно дешевле, но менее вероятно принесёт прибыль. ATM показывает «границу», где цена и страйк почти совпадают. ITM дороже, но уже содержит встроенную выгоду. Эти знания помогают не путаться при выборе контракта и понимать, чего ожидать от своей позиции.
- OTM (Out of The Money) — вне денег.
- ATM (At The Money) — при деньгах.
- ITM (In The Money) — в деньгах.
Как это работает на примерах
Вне денег (OTM) — опцион пока не даёт выгоды. Например, фьючерс стоит 95 000, а у тебя Call со страйком 100 000. В такой ситуации право купить дороже текущего рынка не имеет смысла, поэтому выгоды нет и опцион остаётся вне денег.
При деньгах (ATM) — цена базового актива почти совпадает со страйком опциона. Такой контракт можно рассматривать как «нейтральный» по положению.
В деньгах (ITM) — опцион уже приносит выгоду. Например, если фьючерс торгуется по 3 300, а у тебя Put со страйком 3 350, то ты имеешь право продать дороже рынка. Эта разница в 50 пунктов и есть внутренняя выгода опциона, поэтому он считается ITM.
Почему это важно? Для начинающего трейдера такие термины — это быстрый способ понять реальную ценность опциона. OTM обычно дешевле, но менее вероятно принесёт прибыль. ATM показывает «границу», где цена и страйк почти совпадают. ITM дороже, но уже содержит встроенную выгоду. Эти знания помогают не путаться при выборе контракта и понимать, чего ожидать от своей позиции.
Вокруг чего строятся опционные стратегии
Разобрав базовый актив, роль биржи, серии опционов и премию, мы подошли к важному вопросу — вокруг чего трейдеры выстраивают свои торговые стратегии.
Практически в 90% случаев всё внимание сосредоточено на временной стоимости. Причина в том, что она не стоит на месте: чем ближе дата экспирации, тем быстрее тает эта часть премии. Это явление называется временным распадом (time decay). Для трейдера это константа, с которой приходится считаться в каждой сделке.
Именно временная стоимость делает опционы уникальными.
Одни используют её распад, продавая контракты и зарабатывая на убывании премии. Другие покупают опционы в расчёте, что движение базового актива перекроет этот распад. Но в любом случае именно временная составляющая определяет логику большинства наших действий.
Практически в 90% случаев всё внимание сосредоточено на временной стоимости. Причина в том, что она не стоит на месте: чем ближе дата экспирации, тем быстрее тает эта часть премии. Это явление называется временным распадом (time decay). Для трейдера это константа, с которой приходится считаться в каждой сделке.
Именно временная стоимость делает опционы уникальными.
Одни используют её распад, продавая контракты и зарабатывая на убывании премии. Другие покупают опционы в расчёте, что движение базового актива перекроет этот распад. Но в любом случае именно временная составляющая определяет логику большинства наших действий.
Мини-глоссарий
Базовый актив (Underlying Asset) — первичный актив, на который выпускается опцион. Это может быть акция, фьючерс, товар, валюта или индекс.
Серия опционов (Option Series) — набор контрактов с одинаковым базовым активом и сроком экспирации, но разными страйками.
Страйк (Strike Price) — цена, по которой держатель опциона имеет право купить или продать базовый актив.
Опцион вне денег (OTM) — контракт, который не приносит выгоды при текущей цене базового актива.
Опцион при деньгах (ATM) — контракт, у которого цена базового актива примерно равна страйку.
Опцион в деньгах (ITM) — контракт, который уже приносит выгоду при текущей цене базового актива.
Внутренняя стоимость (Intrinsic Value) — выгода опциона в текущий момент (разница между ценой базового актива и страйком, если она в пользу держателя).
Временная стоимость (Time Value) — часть премии, отражающая ожидания рынка: время до экспирации, волатильность, ставки.
Временной распад (Time Decay) — постепенное снижение временной стоимости опциона по мере приближения даты экспирации. Константа, с которой сталкивается каждый трейдер.
Серия опционов (Option Series) — набор контрактов с одинаковым базовым активом и сроком экспирации, но разными страйками.
Страйк (Strike Price) — цена, по которой держатель опциона имеет право купить или продать базовый актив.
Опцион вне денег (OTM) — контракт, который не приносит выгоды при текущей цене базового актива.
Опцион при деньгах (ATM) — контракт, у которого цена базового актива примерно равна страйку.
Опцион в деньгах (ITM) — контракт, который уже приносит выгоду при текущей цене базового актива.
Внутренняя стоимость (Intrinsic Value) — выгода опциона в текущий момент (разница между ценой базового актива и страйком, если она в пользу держателя).
Временная стоимость (Time Value) — часть премии, отражающая ожидания рынка: время до экспирации, волатильность, ставки.
Временной распад (Time Decay) — постепенное снижение временной стоимости опциона по мере приближения даты экспирации. Константа, с которой сталкивается каждый трейдер.
В заключении
Опционы открывают перед трейдером больше возможностей, чем кажется на первый взгляд. Когда понимаешь, из чего складывается премия и как определить положение контракта, рынок становится прозрачнее и понятнее.
Ты начинаешь видеть, где опцион даёт выгоду уже сейчас, а где его ценность связана с будущими движениями цены. Особенно важно учитывать временную стоимость — именно она лежит в основе большинства стратегий.
В следующем материале мы подробнее разберём виды опционов которые торгуются на Московской Бирже.
Ты начинаешь видеть, где опцион даёт выгоду уже сейчас, а где его ценность связана с будущими движениями цены. Особенно важно учитывать временную стоимость — именно она лежит в основе большинства стратегий.
В следующем материале мы подробнее разберём виды опционов которые торгуются на Московской Бирже.
✅ Владимир Ткаченко
- 5 лет в трейдинге - ежедневная торговля и удовольствие от процесса;
- Ученик управляющего — годовое очное обучение, 300+ часов практики;
- Автор методики «Трендовая спекуляция» — 67% точности на фьючерсах;
- 20+ учеников, 85% из них торгуют в плюс через 6 месяцев после обучения;
- Волшебник;
Подпишись на мой канал #ТЫЖЕТРЕЙДЕР или пиши в личный чат 👇
Вопросы, дополнения, опыт
Часто задаваемые вопросы FAQ
Страйк подбирают от сценария и допустимого риска. ATM — баланс цены и вероятности; ITM дороже, но надёжнее; OTM дешевле, но шанс ниже. Ориентируйся на цель.
Смотри спред, объём и открытый интерес. Узкий спред и стабильные котировки — плюс. Если стакан пустой и разброс цен большой, вход и выход будут дорогими.
Рост неопределённости обычно увеличивает временную часть премии; снижение — уменьшает. Перед отчётами и событиями опционы часто дорожают без движения цены.
Ближняя — для идеи «скоро и резко», но распад быстрее. Дальняя — для сценария с временем на развитие: дороже, зато меньше чувствительность к распаду в первые недели.
Покупают слишком дальний OTM «из‑за цены», игнорируют спред и срок, неверно оценивают цель движения. В итоге премия тает быстрее, чем приходит результат.
НАЧАТЬ ТЕСТИРОВАНИЕ
*для этого авторизуйся через Telegram справа
✅ Авторизация прошла успешно. Можешь приступать к тесту ниже.
Предыдущая тема
Биржевые опционы простыми словами
Следующая тема
СКОРО...
Промокод BLOG30 даёт 30% скидку на мой флагманский курс "Системный Трейдинг".
На скриншотах выше — наглядно показано, куда именно его вводить.
Почему такая щедрая скидка? Всё просто: я верю, что есть трейдеры, которые готовы продолжать принимать опыт и меняться. К тому же, этот курс создавался не только ради монетизации. Поэтому я спокойно делаю этот шаг — для тех, кто действительно хочет выстроить свою торговую систему.
Что внутри, ты наверняка знаешь. До встречи!
На скриншотах выше — наглядно показано, куда именно его вводить.
Почему такая щедрая скидка? Всё просто: я верю, что есть трейдеры, которые готовы продолжать принимать опыт и меняться. К тому же, этот курс создавался не только ради монетизации. Поэтому я спокойно делаю этот шаг — для тех, кто действительно хочет выстроить свою торговую систему.
Что внутри, ты наверняка знаешь. До встречи!
Понимать, где опцион приносит выгоду, а где он только обещание — ключ к осознанной торговле.
Присоединяйся, пообщаемся 👇
Присоединяйся, пообщаемся 👇
Все материалы журнала «Точка Тренда» — тексты и изображения — являются авторскими и защищены законом.
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер
Разрешено личное использование с обязательной ссылкой. Копирование и редактирование без согласия автора запрещены.
© Владимир Ткаченко / Точка Тренда / #тыжетрейдер