ХЕДЖИРОВАНИЕ РИСКОВ ФЬЮЧЕРСАМИ

Иногда самая неприятная ситуация на рынке — не убыточная сделка, а момент, когда смотришь на прибыльную позицию и не понимаешь, как удержать результат. Фьючерсы на Доллар/Рубль, Нефть, Газ или тот же Биткоин легко проходят заметное расстояние за короткий промежуток времени, и любое резкое движение способно превратить прибыль в тяжёлый минус по твоему депозиту.

На основании своего практического опыта, в этом материале я разберу, что такое хеджирование фьючерсами простыми словами, как оно применяется при торговле на Московской Бирже и на рынках криптовалют.

Хеджирование фьючерсами — это способ защитить уже открытую позицию или портфель от нежелательного движения цены. Например, ты держишь акции Сбербанка и понимаешь, что на фоне очередной геополитической новости рынок может уйти в глубокую коррекцию, в которой тебе будет, мягко говоря, не очень комфортно.

Если понижение всё‑таки начнётся, трейдеру не обязательно фиксировать результат и далее уходить в кэш. Можно продать фьючерс на индекс Московской Бирже, с которым Сбербанк ходит практически синхронно.

Да, акции просядут, но шорт фьючерса возьмёт на себя часть убытка.

Если же паника быстро сдуется и рынок пойдёт дальше вверх, акции восстановятся и начнут зарабатывать, однако при таком раскладе фьючерс «съест» часть накопленного плюса — по сути, мы заплатим за более спокойное прохождение рискованного участка пути, чем большинство трейдеров.

Следующий шаг — понять, какие бывают базовые варианты хеджирования. На практике чаще всего используются два направления: короткий хедж и длинный хедж. Они отвечают на разные вопросы: «боюсь падения уже купленного актива» или «боюсь роста до момента покупки».

В феврале 2022 года лично я не использовал хедж. Знать‑то я про него знал, но не умел применять в реальной торговле. Все помнят, как в какой‑то момент рынок просто начал «ломать» уровни один за другим, и многим вместо спокойной защиты пришлось принимать убытки, больно и по факту.

Это хороший пример того, как отсутствие простого инструмента сильно бьёт по психологии и мотивации.

Если мысленно отмотать ту ситуацию назад, то план мог быть совсем другим. Как только из каждого утюга пошли разговоры о рисках и возможном обострении, логичным шагом было бы открыть короткий фьючерс на индекс и оставить акции в покое. В таком варианте падение всё равно было бы неприятным, но часть просадки взял бы на себя шорт по фьючерсу. Входить и выходить из позиций пришлось бы уже без ощущения, что счёт просто смывает градом.

В среднесрочном подходе это выглядит примерно так. Есть лонг по одной из монет, стоят цели по росту и понятный уровень риска, но в новостях копятся поводы для очередной коррекции. В какой‑то момент становится очевидно, что движение могут резко развернуть, однако закрывать основную идею не хочется, как минимум потому, что восходящий тренд всё ещё в силе.

В такой ситуации имеет смысл не дёргать ранее набранный лонг, а временно подстраховать его через встречную позицию. На той же бирже Bybit есть режим хеджирования, где можно держать лонг и шорт по одному и тому же бессрочному контракту одновременно. В моей практике это один из самых понятных рабочих инструментов. Базовая позиция остаётся в лонге, а защитный шорт включается только на период повышенного риска.

Важно не путать классический режим хеджирования с псевдо-стратегиями, где в пустом месте открываются разнонаправленные сделки. Я имею в виду ситуацию, когда минута в минуту на одном субсчёте открывается лонг, а на другом — шорт, далее через какое-то время происходит закрытие плюсовой позиции, а после — усреднение убыточной и попытка на нервах вытащить её хотя бы в ноль.

Это уже не хедж, а бред, который придумали азартные трейдеры для таких же азартных трейдеров.

Рабочее хеджирование начинается там, где есть исходная идея, корректный технический анализ, понятный риск по позиции и понимание, какую часть этого риска мы хотим снять за счёт встречного фьючерса.

Отдельная история — новостной фон. Чтобы понимать, какие события вообще стоит учитывать и где за ними следить, прочти статью «Экономический календарь для трейдера» — там я разбираю, на что имеет смысл обращать свое внимание.

В опционах есть свой рабочий способ защититься от резкого движения не в сторону позиции. Мы покупаем опцион Call или Put, платим премию, получаем право на движение цены и заранее знаем максимальный убыток по этой части позиции. В какой‑то момент такая конструкция начинает приносить заметную прибыль, и естественное желание трейдера — не отдать её обратно рынку.

Представь, что куплен пут‑опцион около денег. Цена базы пошла вниз, опцион разогнался, результат по позиции уже радует, и в какой‑то момент базовый актив подходит к значимой зоне поддержки. Будет ли отскок от этого уровня или начнётся разворот вверх, заранее не ясно, но какая‑то реакция вверх наверняка будет. В этот момент основная задача — не строить догадки о каждом следующем движении и по возможности сохранить уже заработанное.

Здесь на помощь приходит дельта‑хедж. Его задача — временно приглушить реакцию позиции на цену и сгладить ближайшие колебания, пока рынок отрабатывает уровень. Реализовать это можно либо вручную, когда мы, заметив уже накопившуюся прибыль и излишнюю «нервозность» счёта, открываем встречный фьючерс и подстраиваем его объём по мере движения цены, либо через динамическое дельтахеджирование (DDH), где заранее задаём для себя комфортный диапазон реакции позиции и правила, при которых защитный фьючерс будет включаться и отключаться.

По сути DDH — это более дисциплинированный вариант дельта-хеджа. Мы не пытаемся выжать максимум из каждого колена движения, а просто удерживаем опционную позицию в понятных рамках.

Чаще всего проблема не в самом инструменте, а в том, как его пытаются использовать. Вместо спокойной защиты позиции трейдер начинает все усложнять, стремясь заработать во всех сценариях. Отсюда вырастают одни и те же типичные ошибки, которые я регулярно замечаю у коллег и на собственном опыте.

Отдельно отмечу ошибку, которую считаю самой критичной и вижу даже у опытных коллег. О хедже знаем практически все, но в своей реальной торговле им не пользуемся. Проще сказать себе «в этот раз и так пронесёт», чем заранее обеспечить себе защиту. Задумайся об этом.

Хеджирование фьючерсами не отменяет важность точки входа, анализа графика и работы с риском, но помогает пройти относительно сложную фазу рынка без лишней суеты и паники у монитора. Мы не страхуем себя от всех возможных сценариев и не пытаемся заранее перекрыть любое движение цены.
Задача другая — сделать так, чтобы естественная коррекция по рынку, не обнулила месяцы работы и не выбила нас из торговли надолго.

Всегда имеет смысл начинать с малого. Выбери один инструмент, с которым ты уже работаешь, и продумай, в каких ситуациях было бы разумно подключать защитный фьючерс. Со временем это перестаёт восприниматься как что‑то сложное и становится таким же рабочим элементом, как стоп‑заявка или расчёт размера позиции. Дальше ты сам решишь, использовать этот инструмент или нет, но знать его возможности, на мой взгляд, обязан каждый, кто серьёзно относится к трейдингу.